（1）短期经济可能延续修复趋向。一是8月出口同比增加25%，相较7月的24%再次上升，近几个月持续处于20%以上的高增速，次要受AI需求上升、海外需求偏强等驱动，瞻望后续，正在AI财产趋向迸发鞭策外需、中国出口劣势持续下短期中国出口可能继续维持较高增速。二是近期三线地产周发卖同比增速较着回落，为-47。6%（前值为-10。3%），一、二线城市地产周发卖同比增速呈现回升，但销量仍然偏低，短期地产投资增速可能继续偏弱，而近期石油沥青安拆、电炉开工率持续回升，别离为21。4%、62。18%，正在短期财务政策加快落实下基建投资增速可能继续有所回升。三是短期正在中秋国庆消费旺季叠加提振消费等政策实施下，消费增速可能有所回升。（2）短期盈利增速可能继续处于上升趋向中。一是8月PPI同比增速为3。8%，相较7月3。5%有所回升，后续正在AI需求、反内卷等政策驱动下PPI同比可能继续回升或处于较高增速，短期工业企业利润增速因而可能继续回升。二是A股中报盈利增速较一季报较着回升，瞻望后续，跟着科技盈利增速进一步回升，跌价品种相关的周期行业盈利增速维持较高程度，A股盈利增速可能继续回升。
复盘汗青，根基面回升但股价偏弱时，后续走势次要受政策和流动性能否持续宽松、经济根基面能否强劲等影响。（1）2017年以来共有6次全A盈利增速回升但上证综指偏弱的期间，此中2017/4/18-2017/6/22、上证综指平均跌幅为8。6%，平均持续46个买卖日；2017/11/23-2018/1/2、2018/2/6-2018/5/14、2018/5/23-2018/9/20、2021/10/28-2021/11/19后续走势偏弱，上证综指平均跌幅为23。7%，平均持续48个买卖日。（2）后续走势偏弱仍是偏强，次要受能否有政策和外部事务冲击、流动性能否持续宽松、短期根基面能否强劲等要素影响。一是政策和外部事务是决定后续走势强弱的焦点驱动要素：起首，积极的政策或外部事务可能使A股后续走势较强，如2017年4月雄安新区？。
（1）短期政策仍可能继续偏积极，外部风险仍可能无限。一是短期政策仍可能积极。二是短期外部风险仍可能无限：起首，美方冲突无望正在中期选举后收尾，油价上行对美方压力可能加大，美伊冲突可能边际上缓和；其次，中美两边仍正在为元首会晤做预备，短期中美关系仍可能改善。（2）短期流动性可能维持宽松。一是短期宏不雅流动性可能维持宽松：起首，美国通缩和就业上升使得美联储短期加息预期再次回升，但美联储短期加息仍然面对必然的压力；其次，美元短期仍可能维持震动偏弱趋向，短期国内流动性仍可能维持宽松。二是短期股市资金流入可能有所改善。（3）短期经济取盈利可能延续修复趋向。一是短期经济可能延续修复趋向。二是短期盈利增速可能继续处于上升趋向中。
电池、通信设备等行业PEG较低，别离为0。22、0。26、0。32、0。39、0。43；其次光伏设备、电视、计较机设备、软件开辟、乘用车等行业成交额占比分位数较低，别离为2。3%、4。5%、6。2%、7。5%、8。3%。（三）！
沉磅政策落地、5月减持新规落地、6月MSCI正式决定纳入A股，2021年3月财务和货泉政策维持宽松基调、“双碳”政策出台；其次，政策偏紧或外部呈现负面冲击可能对A股后续走势有，2018年3月特朗普颁布发表对中国600亿商品加征关税，2018年9月美国对2000亿中国商品加征关税，2021年房地产税试点授权出台等。二是流动性松紧也是影响A股后续走势的主要驱动要素：起首，流动性宽松可能使A股后续走强，例如2021年3月DR007分位数下降，且美债收益率见顶回落；其次，流动性收紧可能使A股后续走势较弱，例如2018年3、6、9月美联储持续加息，2021年11月美联储Taper启动等。三是短期经济根基面的强弱也可能对后续走势形成影响：起首，2次后续走势偏强都陪伴工业企业盈利增速、社零增速、出口增速回升或维持高位；其次，4次后续走势偏弱都伴跟着工业企业盈利增速、四是估值情感对后续走势的影响相对无限。
锂电）、军工（）、有色金属（小金属、）、等；二是券商、消费等根基面可能改善的蓝筹行业。卫星互联网人工智能终端等立异产物；二是2026年7月集成电产量较上年同期同比增加20。7%。（3）计较机： 2026中国工业计较机大会暨第二十三届学术年会（CCF ICCC 2026）将于2026年9月11日至13日正在合肥召开，本次大会从题是“数智工控·合创将来”，配合切磋“工业节制数字化、智能化融合成长创制将来智能经济”。（4）传媒：自2026年9月1日起，国度电视总局发布的《微短剧成长办理法子》正式施行，法子将微短剧按投资额度、题材等分为一类、二类和三类，实行差同化的存案公示和刊行许可轨制，以“精准施策”的体例指导行业从“拼数量”转向“拼质量”。（5）电新：中国电子手艺尺度化研究院取中关村储能财产手艺联盟将于9月21日至22日正在四川自贡举办“财产链取尺度成长论坛”，届时将发布钠电池环节目标测试成果，并研讨尺度系统扶植取政策。（6）军工：第十三届喷鼻山论坛将于9月15日至17日正在举行，从题为“凝结不变共识、同促平安管理”，议题涵盖大国关系、局部冲突、海上通道平安、新兴手艺军事使用风险及太空平安等热点。（7）有色金属：中国国际镍会议将于10月13日-15日正在浙江温州召开，由安泰科从办，是中国镍钴财产链的主要行业会议。（8）立异药：2026张江药谷大会暨上海国际生物医药财产周将于9月17日至20日正在上海举行，本届大会将进一步凸起“张江药谷”品牌，链接全球立异资本，鞭策财产合做取项目落地。（9）券商：一是2026年陆家嘴论坛“防风险取促成长并沉、严监管取赋能并行”的焦点监管基调，明白实体办事标的目的、扩大轨制型、试点立异营业；二是近期全A成交额维持高位。（10）消费：第十一届中国国际食物博览会将于9月18-20日正在长沙召开，做为中部地域独一UFI认证的食物餐饮专业展，本届食餐会展品笼盖预制菜、调味品、聪慧餐饮设备等全财产链。三、风险提醒。
（1）2017年以来共有6次全A盈利增速回升但上证综指偏弱的期间。（2）后续走势偏弱仍是偏强，次要受能否有政策和外部事务冲击、流动性能否持续宽松、短期根基面能否强劲等要素影响。一是政策和外部事务是决定后续走势强弱的焦点驱动要素；其次，政策偏紧或外部呈现负面冲击可能对A股后续走势有。二是流动性松紧也是影响A股后续走势的主要驱动要素：起首，流动性宽松可能使A股后续走强，例如2021年3月美债收益率见顶回落；其次，流动性收紧可能使A股后续走势较弱，例如2018年3、6、9月美联储持续加息，2021年11月美联储Taper启动等。三是短期经济根基面的强弱也可能对后续走势形成影响。四是估值情感对后续走势的影响相对无限。
。成长一级行业上，当前电力设备、电子、汽车、军工PEG较低，别离为0。40、0。42、0。79、1。01；汽车、计较机、电力设备、成交额占比汗青分位数较低，别离为6。0%、10。1%、22。8%、31。1%。当前成长二级行业中的电新？。
长和部门大金融、消费等行业可能相对占优。（1）复盘汗青，根基面回升但股价偏弱时，高景气及政策导向的行业相对占优。一是高景气行业表示相对占优。二是政策导向的行业表示也相对偏强。三是低估值不变类行业表示也可能相对占优。（2）当前来看，科技成。
短期逢低设置装备摆设：一是政策和财产趋向向上的电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）、计较机（AI使用）、传媒。
短期政策仍可能继续偏积极，外部风险仍可能无限。（1）短期政策仍可能积极：一是经济政策上，近期《关于主要工业品低价无序合作成本核算相关事项的通知》发布，明白认定低价无序合作时的成本核算细则，为识别和查处低于成本恶性合作供给量化标尺，反内卷政策施行进一步深化，有益于提拔工业企业利润和出产。二是金融政策上，近期《金融强国扶植 “十五五” 规划》正式对外发布，证监会将实施更具包涵性的刊行上市、并购沉组轨制，支撑新质出产力、新兴财产、将来财产，拓宽中持久资金入市渠道，健全多条理本钱市场，提拔市场内正在不变性，显示短期对金融和本钱市场不变的政策志愿仍然较着。（2）短期外部风险可能较低：一是美伊目前存正在阶段性军事摩擦升级，两边正在阿曼湾、霍尔木兹海峡发生油轮取军事方针互袭，但美方冲突无望正在中期选举后收尾，美伊冲突仍难演变成全面大规模和平，此外，油价受沙特产量下降等要素的影响呈现大幅上涨，短期对本钱市场压力有所上升，但油价上行对美方压力可能加大，美伊冲突可能边际上缓和，短期难对本钱市场发生进一步的负面压力。二是短期中美两边连结高层沟通渠道通顺，经贸团队继续落实元首共识，两边仍正在为元首会晤做预备，短期中美关系仍可能改善。
（1）短期宏不雅流动性可能继续维持宽松。一是美国8月PPI同比增速由7月的4。7%上升至5。4%，高于预期的5。3%，同时8月CPI同比增速仍维持7月的3。4%，此外油价再次回升至110附近，美国8月新增非农就业人数也有所回升，美国通缩和就业上升使得美联储短期加息预期再次回升，CME对9月加息的概率预估升至71。3%，但我们认为，美国短期通缩更多是油价所致，且薪资增速和劳动参取率持续回落显示就业趋向仍偏弱，美联储短期加息仍然面对必然的压力，此外，即便9月加息，近期本钱市场可能已充实反映了这个预期，并且短期加息对持久美元信用有益，一旦持久国债收益率下行，短期流动性预期反而可能有所改善。二是虽然美联储短期加息预期上升，但美国短期债权风险担心仍然较高，美元短期仍可能维持震动偏弱趋向，人平易近币汇率短期可能继续震动偏强，海外对国内流动性宽松的掣肘较小，此外近期央行继续实施适度宽松的货泉政策，短期国内流动性仍可能维持宽松。（2）短期股市资金流入可能继续有所改善。一是2017年以来6次根基面回升但股价偏弱的时段中，外资全数净流入、融资全数净流入，陆股通平均净流入56元、日均净流入11。85亿元，融资平均净流出543。9亿元、日均净流出11。49亿元，新发偏股型基金份额均值约1090亿份，正在后续的1个月内，外资有5次净流入，融资有4次净流入，陆股通平均净流入440。4亿元、日均净流入9。30亿元，融资平均净流入101。2亿元、日均净流入2。14亿元，新发偏股型基金份额均值约756亿份。二是当前来看，短期内中美元首可能会晤，美联储加息预期落地后市场情感可能企稳回升，融资、外资等股市资金短期可能回流。
（1）复盘汗青，根基面回升但股价偏弱时，高景气及政策导向的行业相对占优。一是高景气行业表示相对占优，如2017。4-2017。6受益于消费升级取地产后周期的家用电器。
设备、电子、汽车PEG和情感较低。（2）短期逢低设置装备摆设：一是政策和财产趋向向上的电子（、AI硬件）、（AI硬件）、（）、传媒（AI使用、逛戏）、电新（AI电力、锂电）、（贸易航天）、贵金属）、等；二是券商、消费等蓝筹行业。风险提醒：汗青经验将来不必然合用、政策超预期变化、经济修复不及预期。
部门大金融、消费等行业可能相对占优。一是科技成长和部门周期行业短期景气可能相对较高：起首，短期AI财产趋向持续上行，AI硬件、半导体等相关的、通信行业短期景气可能持续上行；其次，油价大幅上行推升石化等相关商品短期景气宇，AI需求提拔相关小金属价钱从而推升部门有色金属短期景气宇。二是科技成长和消费行业短期政策支撑可能持续。三银金融、汽车、美容护理、食物饮料等大金融和消费行业以2026年预测盈利为根本计较的PE汗青分位数较低。行业设置装备摆设：短期继续逢低设置装备摆设科技成长、部门周期和消费等行业。（1）当前成长行业中的电力！